【摘要】本文首先考察了典型代理人效用最優(yōu)化下的消費(fèi)和健康人力資本等最優(yōu)一階條件，得到實(shí)際匯率和出生率均衡方程；同時(shí)結(jié)合生產(chǎn)者最優(yōu)化進(jìn)一步拓展該模型，得到健康支出、出生率等對實(shí)際匯率的影響。理論分析表明：政府健康支出、人口出生率、非貿(mào)易品與貿(mào)易品勞動生產(chǎn)率之比和實(shí)際匯率存在長期的均衡關(guān)系，政府健康支出、出生率對實(shí)際匯率都有一定的影響。面板數(shù)據(jù)動態(tài)最小二乘法的實(shí)證結(jié)果顯示：政府健康支出和實(shí)際匯率是同向變化，兩者之間都是正相關(guān)；人口出生率和實(shí)際匯率變化則依賴于具體的條件。

【關(guān)鍵字】出生率 政府健康支出 實(shí)際匯率 動態(tài)最小二乘法

【作者單位】復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國際金融系副教授

來源：2017年《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》第12期